理文造纸李文斌：造纸需求减少25% 上半年收入同比下跌20.9%

8月13日，理文造纸公布了今年上半年业绩，截至6月30日，实现收入129.47亿港元，同比下跌20.9%；纯利16.80亿港元，同比下跌43.6%；总销售量为281万吨，产品平均每吨净利润为597港元。

在当天下午举行的中期业绩发布会上，理文造纸首席执行官李文斌表示：因中美贸易摩擦影响，造纸市场需求减少25%，但相信下半年随着传统节假日的临近，市场销售将有所改善。

营收、利润双双下跌

2019年上半年，造纸行业出现供大于求的现象，理文造纸销售量及利润均有所下降。截至2019年6月30日止6个月，总销售量为281万吨，产品平均每吨净利润为597港元；总收入同比下跌20.9%至129.47亿港元，净利润下跌43.6%至16.80亿港元。

理文造纸称，业绩均在集团预期之内，集团战略目标保持不变。在原料及制成品存货周转期、应收账款及应付账款周转期等方面，理文造纸均有所变动：

原料及制成品存货周转期分别为58日及26日，相比截至2018年12月31日止年度则分别为61日及16日；

应收账款周转期为41日，相比截至2018年12月31日止年度则为35日；

应付账款周转期为36日，相比截至2018 年12月31日止年度则为33日。

包装纸业务与卫生纸业务

目前，理文造纸具有浆纸年产能约715.5万吨，包括618万吨包装纸和纸板、18万吨浆及79.5万吨生活用纸。

其中，包装纸业务是主要核心业务。自2018年中美贸易战开启，内地包装纸业务有所萎缩，加之相关政策在一定程度上限制了原材料的供应。因此，理文造纸的包装纸业务有较大下滑，并积极寻求其他方法替代废纸入口。

为此，理文造纸高度重视生活用纸业务，已经实现全产品链打造。理文造纸称，卫生纸业务总体发展平稳，是公司的中长期增长动力，集团会以客户的需求为导向，未来集团将继续采取有效的策略来发展卫生纸业务。

造纸行业市场需求减少25%

在发布中期业绩报不久后，8月13日15点，理文造纸在香港举行2019年中期业绩发布会，公司首席执行官李文斌携首席财务官张国强及总经理李经纬出席并答记者问。

财华社问：目前，造纸行业仍受产能过剩、行业竞争加剧及下游需求疲软等因素影响，同业竞争对手对造纸行业毛利承压下行表示认同。那么，公司如何看待下半年造成行业毛利的表现？行业毛利率是否会恶化？

李文斌答：因中美贸易摩擦影响（增加25%关税），造纸市场需求减少25%，导致行业竞争加剧，行业毛利承压明显。至于下半年毛利是否恶化，还需留意中美关税问题；若增加了，行业竞争自然会更加激烈，毛利下滑也就理所应当。

他还指，公司相信下半年随着中秋佳节等中国传统节假日的临近，市场销售将有所改善。

投资将不局限于原料项目

财华社问：下半年，公司将加大投资项目，积极优化产业链。那么，投资项目是否会聚焦原材料项目或收购原材料企业？

李文斌答：目前，公司上半年银行结余及现金为42.02亿港元，现金流相对稳健，加大对外投资现金压力并不大。投资项目公司并不局限于原料项目，包装纸、箱板及其他相关产业都会进行考虑。

面对如此一份业绩报告，相比业内人士早有预料。毕竟今年上半年行情实在不景气，此前理文造纸也发出了盈利预警通知。只是，连理文这等大纸厂都出现盈利大跌的情形，想必今年不少中小纸厂的情况会更加严重。

不过，大型纸厂对未来仍旧充满信心，正如理文造纸在公告中所称：理文造纸将积极优化产业链，以实现纸张和纸浆业务的多元化。响应“一带一路”战略，瞄 准东南亚市场，拓展国际产业布局，增加新产能，未来将继续在一带一路国家以及城市发掘商机，集团对于一带一路长远发展抱有信心。