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玖龙纸业降价了!10月中下旬才是纸价关键所在?

2018-09-25 12:59:08
中国纸箱网

今天上午,珠三角纸板行业陆续收到玖龙调价的消息,牛卡下调200,高瓦下调150。这一调整是在珠三角中小纸企纷纷降价出货的情况下发生的,下调的幅度也基本同步。

这一调整的时间选择颇令人意外,通常玖龙的价格调整选择在月初、月末或周一,如此仓促的调整可能与珠三角中小纸企集体降价出货有关。

受此影响,今日港股市场中纸业股跌势明显,其中,玖龙纸业大跌6%,基本上把年报飘红所带来的利好吐了回去。另外,理文造纸跌3%,晨鸣纸业跌近2%。

近来包装纸普降,原因大家心知肚名,主要是需求锐减、库存偏高所致。

不过,在当前颇为微妙的市场环境下,玖龙降价给整个纸包装产业带来的心理冲击,并不亚于前些天在华南摧枯拉朽的山竹台风。中小纸企害怕一波凶猛的降价洪水把自己一起带走。刚刚拒绝给客户降价,甚至提出涨价的包装企业,则担心客户就此琵琶别报。8月对双节生产旺季过度乐观导致原纸库存高位的二级厂,内心难免会萌生出踏入深渊的㓜灭感。

市场总是闪电变化的,你永远不可能揣摸到一颗行业龙头的心。但若认真分析玖龙为何选择此时降价,却有其合理性与必然性。

首先,玖龙纸业刚刚公布年度业绩,纯利78.48亿人民币,按年增加79%,销售额527.82亿人民币,按年增长34.8%。如此亮丽的业绩,也令玖龙在应对市场竞争方面更加收放自如。

其次,据中国轻工联合会的数据显示,2018年1-7月,全国机制纸及纸板产量6923万吨,同比仅下降0.9%。但在需求端,情况并不是那么乐观,行业人士普遍认为过去8个月,纸包装订单逆增长20-30%。不用怀疑,玖龙们面临着巨大的库存压力。

第三,玖龙作为一个产能即将破1800万吨的纸业帝国,在国内面临着产能过剩的严峻挑战。特别是在贸易战持续升级和消费品增速大幅下滑的情况下,玖龙需要增强对行业的掌控以应对新的挑战。因此,利用国废与外废巨大的价差所带来的成本优势,迫使大量中小纸企退出市场竞争,这是玖龙无法拒绝的诱惑。特别是在当前外废有可能完全禁止,人民币汇率贬值导致成本优势被削弱的情况下,玖龙很可能采取闪电式大降价来完成市场清理。

还有,8月份虽然出现一波强势的买盘,但结果因为旺季不旺,导致不少二级厂原纸库存处于高位。加上大量外企转移订单,国家向居民转移债务杠杠和铁公基的持续高投入,未来的包装纸需求颇不乐观。一旦中小纸厂完成去库存,玖龙等纸业巨头又将面对更麻烦的夜长梦多和更难测的政策变动。因此,紧紧盯住这些实力并不对称的对手,伺机一举驱离,也是一种选项。

最后,玖龙纸业掌门人张茵在前日的业绩发布会上曾称,10月将会有100-200的升价,但在需求颇为低迷的行情下,没有向下调整,绝不会有反弹的动力,因此,玖龙从今天开始下调,或是为10月份的上涨积蓄动能。

包装市价格整体回调已然没有悬念,那么接下来的跌幅会有多大呢?

考虑到玖龙占比44%的外废低成本优势(每吨比国废便宜1000以上,赢亏平衡点比全部使用国废的中小纸厂低400-600),150-200元/吨的跌幅肯定不足以完成去库存的繁重任务。因此,小编认为本月下旬到十月中将有一波持续的大幅度下调。不知您是如何看待的呢?

玖龙:预计10月中下旬加价100-200元/吨,贸易战成本可转嫁给客户

阿斯达克财经新闻网消息:9月19日,玖龙纸业董事长张茵出席业绩发布会时表示,认为中美贸易战有不确定因素,但相信整个包装市场基本面不会受影响,但对成本会带来影响,例如美国进口废纸方面,现时因应贸易战每吨成本大约增加70元人民币(下同),相信最终可将成本转嫁客户。

而在批文方面,她指出现时国产废纸用量达56%,另外亦会发展再生浆作弥补,认为再生浆价格低於国产废纸,可补充其原材料结构、降低成本,另外公司亦会增加国产废纸用量,相信对生产不会带来更多影响。

她表示公司负债比率已降至约65%,未来会保持谨慎投资,认为世界经济格局变化有机遇亦有挑战,而2019年国内没有新项目亦不代表中国市场不好,认为中国市场要取得供需平衡,负债比率明年冀能续降至60%。

副董事长兼副行政总裁张成飞指,今年纸价包括废纸等均会有波动,但已较去年平稳,而在产品价格方面10月中下旬则有机会提价,料每吨或加价100-200元,认为国庆消费旺季後客户需要补货,而紧接的「双十一」在物流配送方面亦会带动需求,加上秋、冬季产品转接亦会有带动。

另外,张茵儿子刘晋嵩为公司执行董事,被问到儿子何时会接班,张茵笑言距离接班仍有一段时间,料五年或者差不多。